日本强震使得工程车液压装置供应的瓶颈问题可能加剧

　　小松和日立建机在日本的生产活动暂时中断后又恢复了运营，我们认为这对其中国业务的直接影响相对较小。

　　中国工程机械生产商的液压装置主要供应方(川崎重工、KYB和Nabtesco)都在日本西部设有工厂，因此生产受到的直接干扰较为有限。另外，中国的挖掘机生产商通常保有2-3个月的库存，因此我们预计短期内其生产活动不会受到地震的影响。

　　然而，我们确实认为液压装置供应的瓶颈问题将加剧，因为:1)来自川崎重工、KYB和Nabtesco的液压装置供应本已较为紧张，但三家企业计划2011财年仅将其中国产能提高20%；2)虽然日本液压装置生产受到的直接影响较小，我们预计零部件短缺和物流等问题将带来一定程度的间接影响；3)日本液压装置供应商优先满足日本工程机械企业的采购需求；4)虽然中国企业正在努力多元化供应渠道，但我们认为要开发其自有液压装置还需要2-5年的时间，而且其他液压装置潜在供应企业的产能也相对紧张。