新能源产业高歌猛进 万向钱潮发布业绩增长中报

　　万向钱潮2011年8月26日发布业绩增长中报，新能源产业成为公司下一代产业转型重点；8月29日以后行业指数走势将继续下行，但跌幅将继续收窄。

　　万向钱潮8月19日发布业绩中报。报告期内，公司实现营业收入42.84亿元，同比增长3.51%；归属母公司净利润2.55亿元，同比增长17.48%；基本每股收益为0.16元。

　　公司为国内独立汽车系统零部件专业生产企业，主要产品涵盖底盘及悬架系统、汽车制动系统、汽车传动系统、轮毂单元、轴承和精密件等汽车系统零部件及总成。

　　公司偿债、运营等指标略弱于2010年同期。报告期内，公司资产负债率为54.2%，高于上期6.4个百分点，流动比率和速动比率稍低于2010年同期；存货、总资产、流动资产以及应收账款周转率等项指标分别为2.64、0.52、0.76和3.69次，均略低于上期；期间费用率11.13%，高于2010年同期的9.04%，费用率中，财务费用本期数较上年同期数下降47.68%，主要系本期募集资金短期补充流动资金降低财务费用所致。上述公司偿债、运营以及盈利能力指标虽略低于2010年同期，但均优于2009年中期。

　　汽车零部件毛利率降低,净利润增长率高于营收。2011年上半年，公司零部件产品呈现大面积盈利态势，在传统优势产品轴承、汽车轴承、传动轴等品种上，相比国内外同行取得进一步优势，企业零部件产业链趋向完善。汽车零部件产品实现营业收入33.06亿元，较上期增长3.75%，但由于钢铁等原材料价格上涨，营业成本上涨6.28%，涨幅高于营业收入涨幅，毛利率降低1.93%。公司报告期内净利润增长率远高于营收增长率，是因为从参股公司万向财务有限公司获得投资收益3567万元，占报告期内公司归属于母公司净利润的14%。

　　确定新能源产业为下一代产业转型重点。2010年底，公司与万向集团公司、万向电动车公司签订《关于电动汽车产业的战略合作框架协议》。公司所开发生产的产品为万向电动车公司汽车零部件采购的优先或者独家供应商；万向电动车公司发展的核心为电动汽车的电池、电机、控制系统，对公司开发新能源汽车零部件项目给予技术和市场业务等方面的支持。2011年1月，万向电动车与美Ener1公司合资成立股比6：4的动力系统公司，致力于锂电池的开发与生产。合资公司将于今年实现供应电池组。计划到2014年，合资公司将形成4万套电动车电池组的产能。《新能源汽车规划》将于2011年下半年出台，公司新能源项目将成为新的业绩增长点以及市值增长的有力推手。

　　公司2008~2010年3年的平均股息收益率为2.24%，股利支付率为55.62%，均处于行业较高水平。预计公司2011~2013年的每股收益为0.38、0.45和0.51元，市盈率分别为21、18和16倍。

　　行业方面，2011年8月22日至26日，汽车行业指数周累计跌幅3.69%，跌幅有所收窄；周成交量155亿元。整车板块和零部件板块双双下跌，周累计跌幅分别为5.15%和1.62%。整车板块中，金龙汽车、安凯客车分别上涨3.92%和1.24%，江铃汽车和上海汽车周跌幅较大，跌幅为8.43%和7.97%；零部件板块中，次新股资金进出频繁，反复炒作。美晨科技、骆驼股份、世纪华通以及比亚迪等次新股周换手率从54.35%~42.07%不等。预计2011年8月29日至9月2日行业指数走势将继续下行，但跌幅将继续收窄。